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亞洲國家景氣大好，加上農曆春節需求旺季，近來中國、印度、香港、新加坡及中東國家全面出現實體黃金塊條大缺貨！但分析師提醒，歐、美黃金避險性及投資性買盤「很冷」，金價可能回檔，長線投資人暫持觀望，此時不宜追高。

黃金分析師指出，中、印、港、新等亞洲國家實體黃金條塊一路狂賣，帶動中東國家實體黃金需求，導致最近香港「黃金調貨溢價」狂飆逾3倍，自過去每英兩不到1美元，飆到3.2美元左右，飆出史上最高價。

台銀貴金屬部副理楊天立解釋，香港是亞洲國家的「黃金批發市場」，以往香港極少出現調貨溢價飆高的情況，「之前調貨溢價最多只到每英兩2美元左右，最近已經飆每英兩3.2美元，超過金融海嘯的2美元，即使飆到3美元以上，香港幾乎調不到貨。」

舉例來說，倘若目前國際金價是每英兩1,370美元，在加上調貨溢價3.2美元，如果要調1公噸實體黃金，成本將墊高到每英兩1,373.2 美元，「調貨溢價飆到這種地步，是很可怕的事，以前從來沒有看過這種情況，主要是實體黃金全面缺貨。」

他分析，今年亞洲國家均將面臨通膨壓力，在抗通膨及華人新年需求旺季激勵下，最近實體黃金買氣很強，包括中、港、新、印及中東國家等都面臨實體黃金條塊嚴重缺貨的窘境。

楊天立解釋，目前大致上實質黃金市場雖然很熱，但避險及投資型在歐、美買氣卻很冷，上周某大黃金ETF部位甚至出現連續兩天大減的情況，且單日大減達6公噸，顯示多空膠著。