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繼瑞士中央銀行3日意外降息以阻升瑞士法郎後，日本4日也進場強力干預日圓，凸顯隨著美國再推量化寬鬆的機率升高、美元後市趨貶，不只新興市場競貶本國貨幣，已開發國家也設法阻升幣值以捍衛出口競爭力，全球儼然進入新階段的貨幣競貶大戰。

巴西財長蒙迪嘉八個月前才宣稱貨幣戰「暫時休兵」，但隨著歐債危機蔓延，加上美國債務協商僵局持續對美元造成壓力，投資人轉向日圓和瑞郎避險。美國經濟可能再度衰退，提高聯準會推第三輪量化寬鬆（QE3）機會，更加重美元後市看跌氣氛。去年美元重貶，讓亞洲前十大經濟體全數進場干預，保護出口和成長。

渣打銀行（Standard Charted）駐新加坡全球貨幣研究部主管韓德森說：「我們似乎已進入新階段的貨幣戰爭，如今不再只是新興市場因應弱勢美元而讓本幣貶值。未來預料會有更多干預行動，針對美元弱勢的爭論也會更激烈。」

韓德森說，日本和瑞士都是十大工業國（G10），除了日本，2000年初其他G10國家都未干預匯市，但如今情況丕變，「貨幣戰可能持續擴大，變得更糟」。彭博的資料顯示，在16種主要貨幣中，瑞郎、紐元、日圓、星元和巴西里爾是過去三個月來對美元升幅最大的貨幣。

率先拋出「貨幣戰爭」一詞的蒙迪嘉，去年11月底曾說，歐債危機讓里爾匯價回到合理水準。但自那時起里爾兌美元勁升10%，蒙迪嘉上個月已改口稱貨幣戰爭仍在持續。

拉美財長本月計劃在阿根廷布宜諾斯艾利斯開會，商討保護本國貨幣以及不讓國內經濟被歐美危機拖累的措施。

分析師說，貨幣戰火復熾，意味著紐西蘭、加拿大和澳洲央行可能放慢緊縮貨幣政策的腳步。此外，南韓財政部4日表示，正密切觀察情勢，考慮透過「各種方法」阻止資金流入。菲律賓央行也正準備採取行動平抑市場波動，如管制特定銀行交易等。