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美元貶值與新興市場對高階產品需求提高均有利出口產業，可支配所得回升帶動消費需求；中國人行調升存放利率一碼，對新興債市的負面影響有限。 (本報系資料庫)

美國自2010年第四季以來，受到經濟數據多優於市場預期的激勵，資金轉向美股，道瓊工業與那斯達克指數分別有7.3%、12%的亮眼表現。展望2011年，保德信新興市場債券基金經理人李秀賢表示，全球主要國家的採購經理人指數仍維持擴張階段，將是支撐2011年全球經濟穩健成長的動力來源，而中美兩國的經濟走向將是影響新興市場股、債、匯市的重要關鍵。

李秀賢指出，美國即便失業率高漲，但物價持續走緩、美元貶值與新興市場對高階產品需求提高均有利出口產業，可支配所得回升帶動消費需求，加上企業持有現金為1960年以來最高、企業信心提高，未來企業投資與併購活動將成為經濟成長的主要動力，將讓美國2011年GDP成長率有優於市場預期的機會。

反觀中國，由於正在經歷經濟復甦後的調整期，雖然經濟成長步調仍強健，惟短期上，通膨隱憂浮現，預期中國仍將維持2010下半年以來回歸常態化且偏緊的貨幣政策，除對陸股表現有所壓抑外，亦提高了整體新興市場的波動。

對於新興市場的影響，李秀賢認為，由於近期美國在政策與經濟走向多趨於正面，因此對美國的出口依賴程度相對較高的國家，例如墨西哥，其金融市場的表現可望超越對中國依賴程度相對較高的國家。

在新興債部分，由於反應通膨預期的利空已暫告一段落，雖然中國人行在12月26日突然宣布調升存放利率一碼，但整體市場資金仍相當寬鬆，此訊息對新興債市的負面影響有限，上週 (12月27日至12月31日)整體新興債券指數仍小幅上揚0.2%，預期2011年新興市場債仍將維持長多格局。