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寶來投信機構法人處 經理趙德生

台股的起起落落總是讓投資人不知所措，由於台股屬於淺碟型市場，所以往往波動度偏高，也時常讓投資人心驚膽跳，根據C-Money統計，從2000年至2009年的統計資料來看，每年高低點相差的數字以平均而言竟然有2929點之多，最多的二次更超過了5000點，最少的二次也有1000點，所以投資人想在股海中獲得報酬，勢必得要花上一番功夫。

如果投資人想要以「買低賣高」的方式進出大盤，從統計的數字發現，雖然隱藏不少的獲利空間，但仍需要特別留意看錯方向時的買賣風險。在眾多的技術分析的工具當中，「移動平均線」是大家常聽到的一種。所謂移動平均線，是將近若干天的收盤價加總，將此加總數再除以天數，可以得到一個平均數，如此每一天都會得到一個新的平均數，把每天所得到的平均線連結，就可得出「移動平均線」，簡稱「MA」，一般我們常把年線、10年線等作為長期MA觀察指標，而把月線、10日線等作為短期MA的觀察重點，而大家常在報章雜誌上看到的「季線」則是一種參考性頗高的中期MA。

一般我們把季線的參數日期設定為60，也就是代表近60天以來，投資人的平均成本。我們如果把MA60當作進出的依據，也就是當天收盤時大盤在MA60以上，則買進持有，反之如果跌破MA60，則出清持股。在不考慮交易成本之下，使用這個簡單的趨勢策略，計算近11年以來平均每年創造13.2%的報酬，而同期的大盤則為負值。

其實這應該是台股具有波動大的特性，才會得到此優異的報酬，再配合許多投資人將季線視為觀盤重點，因此往往一站上季線，會帶動一波漲幅。舉例來說，台股在9/2日收7,720點站上季線，截至11/18日止大盤收8,283點，上漲7.2%，而在11/8最高曾到達8,473點，漲幅高達9.7%，目前季線位置在8,150點附近，在跌破季線前，多頭走勢仍將持續。透過技術分析，可運用ETF來建構自己的投資買賣點。